Londres, 1921. Ivan Igor est très fier de ses mannequins de cire, qui font l'admiration de tous ses visiteurs. Un soir, son associé, voulant toucher une prime d'assurance, met le feu au musée. Douze ans plus tard, à New York, la nuit de la Saint-Sylvestre, le corps d'une jeune femme assassinée disparaît de la morgue. Florence Dempsey, une journaliste, mène l'enquête. C'est le huitième corps volé en dix-huit mois, en fait destiné à un musée de cire dont l'inauguration est prévue le soir même. Charlotte, l'amie de Florence, rend visite à Ralph, son fiancé, employé au musée que dirige Igor, désormais cloué dans un fauteuil roulant. Florence tombe en admiration devant 'Jeanne d'Arc', l'une des plus belles pièces du musée qui ressemble à la jeune femme assassinée. Elle en déduit que son cadavre a été enduit de cire. Avec Winton, accusé à tort du meurtre, elle suit l'étrange Darcy, le complice d'Igor, jusqu'à un sous-sol. Là, elle aperçoit la silhouette d'un homme horriblement défiguré transportant un cercueil...